"O mercado vai reavaliar tudo”: as projeções após a surpreendente vitória de Lula

(Bloomberg) – Os mercados brasileiros caminham para uma forte queda no início do pregão local, após o presidente Luiz Inácio Lula da Silva ter conseguido uma virada impressionante contra Flávio Bolsonaro, o candidato de direita preferido por muitos investidores.

ETF que acompanha ações brasileiras em Nova York despencou

Um ETF que acompanha ações brasileiras em Nova York despencou 27% no pré-mercado. Um contrato de derivativos cambiais na bolsa CME mostrava o real cotado a 5,55 por dólar.

Embora não seja uma indicação direta da cotação, a movimentação implica uma queda de mais de 10% do real em relação ao fechamento de sexta-feira.

Mesas de operações em São Paulo disseram esperar que as vendas sejam tão intensas na manhã desta segunda-feira que os mecanismos de interrupção de negociação (circuit breakers) podem ser acionados. Ações listadas nos EUA e na Europa com operações no Brasil caíram acentuadamente.

“Vai ser um dia difícil

“Vai ser um dia difícil. O mercado vai reavaliar tudo”, disse Bruno Funchal, CEO da Bradesco Asset Management, que administra 1,1 trilhão de reais (US$ 221 bilhões). “Todos foram pegos de surpresa. Todos estão tentando entender o que aconteceu.”

Um fundo negociado em bolsa (ETF) com sede em Tóquio, que acompanha ações brasileiras, despencou 15%, a maior perda em um único dia desde 2008.

Os títulos em dólar brasileiro caíram em toda a curva, com alguns títulos perdendo mais de 1,5 centavos de dólar, liderando as perdas entre os mercados emergentes.

A corretora Monte Bravo estimou que o índice de referência da bolsa de valores, o Ibovespa, poderia cair 11% na primeira hora de negociações caso Lula vencesse.

O Société Générale sinalizou uma possível queda de até 10% para o real, enquanto os rendimentos locais poderiam subir entre 150 e 250 pontos-base.

Em uma pesquisa do Citigroup Inc. com 73 investidores, publicada na sexta-feira, a maioria afirmou que uma vitória de Lula faria o real cair pelo menos 5% e aumentaria as taxas de swap em mais de 1 ponto percentual.

Um mecanismo de interrupção automática é acionado quando o índice da bolsa Ibovespa cai 10% ou mais, paralisando as negociações por 30 minutos.

Se as perdas aumentarem para 15% após a retomada das atividades, o mercado é suspenso por mais uma hora, enquanto uma queda de 20% permite que a operadora da bolsa, B3, determine por quanto tempo as negociações devem permanecer suspensas.

Os mercados de derivativos do país — alguns dos ativos mais líquidos da América Latina — não possuem mecanismos de interrupção de negociação, mas estão sujeitos a limites de negociação que restringem as oscilações de preços.

Para swaps de taxas, existe uma banda de negociação de 90 pontos-base para cima ou para baixo, enquanto os contratos futuros de moedas podem oscilar 6% para cima ou para baixo.

Em cada caso, uma vez atingido esse limite, a negociação é praticamente interrompida e a bolsa precisa autorizar uma banda mais ampla.

A última vez que as ações brasileiras acionaram um mecanismo de interrupção de negociação foi no início de 2020, quando a pandemia estava afetando os mercados globais.

Lula, que os mercados consideram improvável que defenda a austeridade fiscal necessária para que o Brasil reduza as taxas de juros, venceu o segundo turno com 51,8% dos votos.

Flávio Bolsonaro obteve 48,2%, segundo o Tribunal Superior Eleitoral, com quase todos os votos apurados.

Flávio Bolsonaro pediu a anulação do resultado, acusando o Supremo Tribunal Federal de mudar as regras ao determinar uma prorrogação de última hora do horário de votação.

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“A combinação de expectativas frustradas do mercado e a perspectiva de uma disputa política prolongada provavelmente pressionará as ações, os títulos e o real brasileiros”, disse Rajeev De Mello, diretor de investimentos da Gama Asset Management SA.

“Para os investidores, o resultado é claramente negativo.”

Os investidores, em grande parte, estavam posicionados para uma vitória de Bolsonaro depois que sua surpreendente liderança no primeiro turno das eleições, no início deste mês, desencadeou uma forte alta, atraindo bilhões em fluxos estrangeiros em meio à expectativa de um aperto fiscal muito solicitado, que permitiria a redução das taxas de juros no futuro.

Empresas como UBS Global Wealth Management, Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. e Citigroup Inc. correram para emitir recomendações otimistas para os ativos brasileiros.

À medida que as pesquisas continuavam a apontar para um segundo turno apertado, com Lula implementando uma série de medidas favoráveis ​​aos eleitores, muitos começaram a reforçar suas estratégias de proteção para resguardar seus portfólios.

Mas uma vitória de Bolsonaro ainda era vista como o cenário mais provável.